深圳一位私募基金經(jīng)理前期接受采訪(fǎng)的時(shí)候稱(chēng)本次反彈只是技術(shù)型反彈，表示對這種短期反彈不會(huì )貿然參與。但隨著(zhù)反彈幅度接近15%，該私募則表示已經(jīng)“不得不加倉”，“作為私募基金，在客戶(hù)看來(lái)，踏空同樣可恥。”
第一財經(jīng)日報《財商》采訪(fǎng)中發(fā)現，這波悄無(wú)聲息的進(jìn)攻中，產(chǎn)業(yè)資本和QFII先知先覺(jué)，率先進(jìn)場(chǎng)抄底，但他們已經(jīng)且戰且退；接過(guò)中場(chǎng)接力棒的公募基金也已經(jīng)開(kāi)始放緩腳步，但私募和散戶(hù)的興奮點(diǎn)才被剛剛點(diǎn)燃，他們的情緒能否帶動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步攻城略地？
產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)退自如
在這波反彈當中，踩點(diǎn)最為精準的，莫過(guò)于產(chǎn)業(yè)資本了。
1月以來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本持續一個(gè)多月出現增持市值高于減持市值的現象。
數據顯示，1月份重要股東在二級市場(chǎng)的增持數量明顯大于減持數，增持股份數有4.2億股，增持金額達39.64億元；減持股份數有1.8億股，減持金額有18.13億元。
德邦證券分析師胡青指出，從歷史上看，產(chǎn)業(yè)資本從2005 年7月和2008年9月開(kāi)始的兩次大規模集中增持，都是在市凈率的低點(diǎn)發(fā)生的，時(shí)間上大約領(lǐng)先3個(gè)月。
2月之后，隨著(zhù)反彈的加速，產(chǎn)業(yè)資本態(tài)度開(kāi)始出現轉變，2月份減持金額急劇放大。數據顯示，重要股東2月份增持數額降至6962萬(wàn)股，增持金額只有5.37億元。而減持股份數則達3.87億股，減持金額猛增到50.62億元。
持續兩個(gè)月的反彈也隨即在攻破2400點(diǎn)后進(jìn)入了調整，產(chǎn)業(yè)資本在此輪反彈中的操作可謂進(jìn)退自如。
華泰聯(lián)合證券分析師穆啟國指出，近期產(chǎn)業(yè)資本增持行為弱化的原因有兩方面，一是信貸水平低于預期，企業(yè)資金面緊張，因此在凈減持主體中“公司類(lèi)”占比91%，高管與個(gè)人凈減持并未明顯放大。第二，企業(yè)市場(chǎng)從前期低點(diǎn)反彈已經(jīng)超過(guò)14%，整體估值吸引力下降。
但穆啟國也表示，總體來(lái)看，盡管產(chǎn)業(yè)資本增持行為趨于弱化，但其凈減持額并未高于2011年平均水平，產(chǎn)業(yè)資本是否進(jìn)入減持期尚待后續數據確認。
QFII進(jìn)場(chǎng)
在抄底的隊伍當中，QFII向來(lái)當仁不讓。
資金流向監測機構美國新興市場(chǎng)投資基金研究公司(EPFR)統計顯示，截至2月15日的當周，覆蓋大部分合格境外機構投資者(QFII)的中國股票基金連續第六周呈資金凈流入，為2010年四季度以來(lái)最長(cháng)吸金周期。
據理柏的數據，截至1月末，納入統計的QFII中國A股基金的規模相比月初的初值增長(cháng)了4.93%，達到93.23億美元。
國際資金跟蹤監測機構TrimTabs統計也顯示，2012年以來(lái)，在美交易的中國ETF持續保持資金凈流入的旺盛勢頭，僅在1月份就吸引資金4.94億美元，創(chuàng )下自2009年12月以來(lái)的單月資金流入第二高水平。
麥格理證券在一份報告中指出，以中國市場(chǎng)為投資對象的國家基金開(kāi)始吸引機構資金流入，現在開(kāi)始為今夏中國股市的反彈作準備并非為時(shí)過(guò)早。麥格理表示，這些資金流向往往能提前6至8個(gè)月成為股市的風(fēng)向標。
法國興業(yè)銀行[14.31 0.00% 股吧 研報]旗下領(lǐng)先資產(chǎn)管理更于3月1日推出“領(lǐng)先智選中國A股基金”，該基金及另類(lèi)投資香港分銷(xiāo)業(yè)務(wù)主管吳兆龍表示，中國增長(cháng)因素基本層面已經(jīng)不錯，加上現在A(yíng)股估值吸引，企業(yè)盈利亦見(jiàn)持續上升，二季度后GDP會(huì )恢復升勢。
但隨著(zhù)反彈愈演愈烈，外資的動(dòng)作也有所謹慎。EPFR最新數據顯示，在連續六周資金凈流入之后，截至2月22日當周，中國被監測到資金凈流出，規模為2948萬(wàn)元。
公募基金的躊躇
“本輪反彈前期，公募基金的倉位并不高，隨著(zhù)反彈的繼續以及隨后利好的出臺，基金加入到做多的行列當中，反彈進(jìn)入加速階段。”一位私募基金經(jīng)理說(shuō)。
對1月A股的上漲，大部分基金都持謹慎的態(tài)度，這也直接導致其業(yè)績(jì)逆市下跌。銀河證券基金研究中心的數據顯示， 1月上證綜指上漲4.24%，標準股票型基金下跌2.10%，標準指數型基金上漲3.75%，均跑輸大盤(pán)。
研究中心提供的倉位測算數據顯示，截至1月17日，股票型基金的倉位僅有79.22%；反彈初期，基金似乎不為所動(dòng)；1月下旬才開(kāi)始逐步提高倉位，截至2月22日，基金倉位達到89.66%的高位，但隨即關(guān)于基金倉位的“88魔咒”的魅影浮現。于是，進(jìn)入2月下旬，基金開(kāi)始大幅調低持股比例，規避風(fēng)險，截至2月28日，股票型基金倉位已下滑至80.69%。
渤海證券一位分析師指出：“從走強的板塊上看，前期的煤炭等資源股，到后面的地產(chǎn)股、銀行股等，這些板塊都不是游資的力量可以推動(dòng)的，后續反彈還能走多遠，基金的作用也是至關(guān)重要的。”
私募火線(xiàn)加倉
私募在這波反彈中并未能占得先機，與公募基金一樣，本輪反彈中私募總體表現并不如大盤(pán)。隨著(zhù)1月份市場(chǎng)回暖、經(jīng)濟見(jiàn)底以及政策拐點(diǎn)的確認，私募才開(kāi)始緊急加倉。
研究中心的數據顯示，私募的平均倉位到2月才出現大幅回升，平均持倉比例為66.43%，較1月飆升20.43個(gè)百分點(diǎn)。其中，持股倉位在七成以上的私募基金占比明顯增加，已占到43%，較上月增長(cháng)了23%；而在調查范圍中已沒(méi)有倉位在30%以下的低倉位基金。
本報采訪(fǎng)中發(fā)現，一些前期對反彈持謹慎態(tài)度，且倉位在三成以下的私募，如今態(tài)度也開(kāi)始“暖化”。
深圳一位私募基金經(jīng)理前期接受采訪(fǎng)的時(shí)候稱(chēng)本次反彈只是技術(shù)型反彈，表示對這種短期反彈不會(huì )貿然參與。但隨著(zhù)反彈幅度接近15%，該私募則表示已經(jīng)“不得不加倉”，“作為私募基金，在客戶(hù)看來(lái)，踏空同樣可恥。”
而一些專(zhuān)注于挖掘成長(cháng)股的私募，在本輪反彈中也開(kāi)始轉變策略。一位擅長(cháng)挖掘成長(cháng)股的私募基金經(jīng)理表示，雖然當前倉位仍然不高，但是在當前調整過(guò)程中會(huì )逐漸修改策略，開(kāi)始布局藍籌股。
從采訪(fǎng)的情況看，不少私募在這波反彈中踏空，但即使是謹慎看待后市，也均表示反彈并未戛然而止。
散戶(hù)情緒被點(diǎn)燃，開(kāi)戶(hù)持續上升
“對于牛市的反應最為活躍的，莫過(guò)于散戶(hù)了。”一位私募基金經(jīng)理說(shuō)，從近期市場(chǎng)情緒的表現上看，散戶(hù)情緒的高漲有可能帶動(dòng)行情進(jìn)一步?jīng)_刺。
散戶(hù)的熱情從股票新增開(kāi)戶(hù)數上可見(jiàn)一斑。
中國證券登記結算公司最新數據顯示，在2月20日~2月24日指數加速反彈的當周，A股新增開(kāi)戶(hù)數達到22萬(wàn)戶(hù)，這一數字環(huán)比前一周增加了17%。
這是A股新增開(kāi)戶(hù)數自1月16日以來(lái)連續4周出現上漲，也是該數據時(shí)隔4個(gè)多月后，首度重回20萬(wàn)戶(hù)以上的開(kāi)戶(hù)水平。
此外，交易賬戶(hù)數亦連續3周上漲至1195萬(wàn)戶(hù)，環(huán)比上升16.44%，創(chuàng )出去年8月中旬以來(lái)26周的新高。
基金新增開(kāi)戶(hù)數也出現同樣火熱的場(chǎng)面。數據顯示，該周新增基金開(kāi)戶(hù)數達到73832戶(hù)，環(huán)比增長(cháng)18.13%，連續第七周增長(cháng)，創(chuàng )下12周以來(lái)的新高。
“場(chǎng)外資金能夠持續進(jìn)場(chǎng)，A股才有可能繼續突破。”北京一位私募基金經(jīng)理說(shuō)，開(kāi)戶(hù)數能否持續增加則是一個(gè)重要依據。
但該私募基金經(jīng)理也指出，隨著(zhù)散戶(hù)的進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)對題材股的炒作也會(huì )升溫，如果后期上漲重點(diǎn)從藍籌股轉向了題材股，那么泡沫也會(huì )隨之出現。
(責任編輯：鑫報)
