“破產(chǎn)式分紅”?江鈴汽車(chē)派息超5年利潤總和

    

    

    全年凈利潤九成拿出來(lái)分紅，甚至分紅總額超過(guò)幾年凈利潤之和，近日一些上市公司的“蠻橫”操作引發(fā)市場(chǎng)騷動(dòng)。是什么造就了這種“史詩(shī)級的分紅”?

    

    

    派息金額超過(guò)5年利潤總和

    

    

    3月29日晚間，江鈴汽車(chē)年報亮相，公司2020年實(shí)現凈利潤5.51億元，同比增長(cháng)272.57%.值得一提的是，公司披露分紅派息預案，擬每10股派發(fā)現金紅利34.76元（含稅）。以公司總股本8.63億股計算，本次分紅總金額達30億元，分紅比率高達544.86%,A股、H股股息率分別高達13.69%、48.9%.值得關(guān)注是，江鈴汽車(chē)近5年累計凈利潤合計28億元，本次派息金額將超過(guò)公司近5年利潤總和。

    

    

    就在前一天，中國神華的分紅預案同樣引爆市場(chǎng)。2020年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2333億元，同比-3.6%;扣非后歸母凈利潤382億元，同比-7.2%.2020年度現金分紅為每股1.81元，合計分紅360億元，分紅率高達92%,遠高于公司此前承諾的50%,目前A股、H股股息率分別高達10%、15%.過(guò)去十年，中國神華已累計分紅2300億元。

    

    

    選擇“神級分紅”的上市公司并不少。3月16日晚間，方大特鋼公告：擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利11元，此次擬派發(fā)現金紅利23.72億元，相比最新收盤(pán)價(jià)7.88元/股，股息率高達14%.而公司2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.4億元。此外，四方股份擬每10股派發(fā)現金紅利9.8元（含稅），本次將合計發(fā)放現金紅利7.97億元，約為全年凈利潤的230%.

    

    

    受此影響，江鈴汽車(chē)昨日開(kāi)盤(pán)近15分鐘后，就直奔漲停。值得一提的是，29日公司股價(jià)已經(jīng)搶跑漲停。中國神華3月29日漲停，在分紅預案公布后，方大特鋼、四方股份均連續收獲2個(gè)漲停板。

    

    

    在概念股的催化下，記者注意到，近期包括國瓷材料、通威股份、皖天然氣、中遠?？氐仍趦鹊纳鲜泄揪还蓶|強烈要求“高分紅”.

    

    

    高分紅選股策略或迎高光

    

    

    近年來(lái)上市公司熱衷于分紅，與監管層和市場(chǎng)的鼓勵密切相關(guān)。在政策層面，最直接的是融資條件與分紅情況掛鉤，近三年累計分紅占比高于30%才能獲得融資機會(huì )。上市公司拋出分紅計劃，也表明業(yè)績(jì)較為穩健，可流動(dòng)資金充裕。

    

    

    事實(shí)上，上市公司分紅金額和持續性也是投資者在選擇標的時(shí)的考量標準之一，分紅穩定的公司會(huì )增強投資者對未來(lái)收益的信心，進(jìn)而獲得更多青睞。

    

    

    記者了解到，伴隨著(zhù)A股市場(chǎng)對外資開(kāi)放步伐的加速，高分紅選股策略極有可能迎來(lái)高光時(shí)刻。華西證券分析師丁一洪分析，以神華、兗煤為代表的煤炭企業(yè)2020年報分紅均大超承諾及市場(chǎng)預期，究其原因，在供給受限情況下，煤炭行業(yè)不再有大規模的投資周期且行業(yè)集中度提升，龍頭煤企業(yè)績(jì)和現金流優(yōu)秀且后續無(wú)大的資本開(kāi)支。預計龍頭煤企一季度業(yè)績(jì)同比大幅增長(cháng)，看好估值修復。

    

    

    “破產(chǎn)式分紅”讓人心憂(yōu)

    

    

    分紅固好，過(guò)于“豪橫”卻讓人心憂(yōu)。以江鈴汽車(chē)為例，公司本次派息金額將超過(guò)公司近5年利潤總和。而從2016年到2018年，其歸母凈利潤連續大幅下滑了三年，這也被市場(chǎng)人士調侃為“破產(chǎn)式分紅”.這也決定，多數超過(guò)10%的高股息率分紅并不具有持續性。此外，考慮到江鈴汽車(chē)前兩大股東的持股比例超過(guò)七成，這也意味，提出分紅預案的重量級股東，最終也將拿走此次分紅中的絕大多數金額。

    

    

    值得一提的是，目前大手筆分紅的公司多來(lái)自于傳統產(chǎn)業(yè)，二級市場(chǎng)股價(jià)多數不溫不火。比如，中國神華2018年-2020年股息率分別為4.9%、6.9%、10.05%,而對應的股價(jià)年漲幅分別為-21.37%、7.4%、6%.對于除權異常敏感且持股周期相對較短的中小投資者來(lái)說(shuō)，“入股不虧”有些困難。記者注意到，在短暫的躁動(dòng)后，昨日中國神華收盤(pán)僅微漲2.26%.方大特鋼、四方股份近日股價(jià)更是連續下跌，漲幅已經(jīng)大幅縮水。

    

    

    由于“出格”分紅，不少上市公司甚至收到了關(guān)注函。愛(ài)美客在2020年報中披露，公司擬分紅金額達4.21億元，約占2020年度凈利潤的95.68%.為此，深交所要求公司結合所處行業(yè)特點(diǎn)、公司發(fā)展階段、經(jīng)營(yíng)模式、業(yè)績(jì)增長(cháng)的可持續性、未來(lái)發(fā)展戰略、長(cháng)短期投融資及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計劃、研發(fā)投入、營(yíng)運資金安排及現金流狀況等方面，補充說(shuō)明制定此次利潤分配預案的主要考慮、確定依據及其合理性。