由于市場(chǎng)環(huán)境變化以及監管約束，2012年銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)將趨于理性和規范。

　　隨著(zhù)CPI降至5%以下，通脹預期緩和，貨幣政策放松的概率進(jìn)一步增大，市場(chǎng)降息的預期加大。

　　火熱的2011銀行理財

　　2011年對于大部分投資者而言是夢(mèng)魘的一年，白領(lǐng)馮文在回顧這一年的投資理財之路時(shí)，感嘆道：賺錢(qián)太難了！

　　2011年初，馮文拿著(zhù)去年辛辛苦苦攢下的10多萬(wàn)元購買(mǎi)指數型基金。前三四個(gè)月，隨著(zhù)大盤(pán)指數緩慢上漲，基金凈值略有上漲，不料股市剛上3000點(diǎn)后便開(kāi)始震蕩下行，不到半年時(shí)間，已跌到2500點(diǎn)以下，馮文的基金也虧損近20%。

　　此時(shí)，正值金價(jià)首輪下跌后反彈，馮文判斷黃金會(huì )迎來(lái)又一波上漲行情，于是將基金贖回后，在1700多美元的價(jià)位購入紙黃金，可讓他始料未及的是，不到一個(gè)星期，金價(jià)再次下跌，短短兩個(gè)星期，已跌至1600美元以下，賬面虧損近10%。

　　“早知如此，還不如把錢(qián)存在銀行里，或者購買(mǎi)銀行的理財產(chǎn)品。”辛辛苦苦投資半年，原先的10萬(wàn)多元不但沒(méi)增值，反倒縮水了近30%，馮文心里很不是滋味。

　　其實(shí)，在2011年，馮文的投資經(jīng)歷算得上是眾多普通投資者的一個(gè)縮影。在能夠看得到、摸得著(zhù)的投資理財領(lǐng)域里，要么是坐“過(guò)山車(chē)”，大起大落；要么干脆跌跌不休，萎靡不振。人們很難發(fā)現一個(gè)穩定上漲又適合大眾參與的投資品種。“別說(shuō)跑贏(yíng)CPI，能保住本金就不錯了。”馮文感慨道。

　　到了最后幾個(gè)月馮文調轉思路，把所有的資金從其他投資渠道撤出，投入到銀行理財中。“我用50多萬(wàn)元的資金，就瞄準低風(fēng)險的銀行短期理財產(chǎn)品， 到期之后立刻買(mǎi)入新的，不斷倒騰，半年多的時(shí)間就收益了三萬(wàn)多元錢(qián)，比存定期劃算得多，而且一旦急用錢(qián)，還可以隨時(shí)把資金抽出來(lái)。”馮文介紹道。

　　在宏觀(guān)調控政策的影響下，央行從去年以來(lái)一直在不斷利用利率、準備金率和窗口指導等多種手段調控市場(chǎng)的流動(dòng)性，銀行流動(dòng)性不斷收緊，大量理財產(chǎn) 品的發(fā)行更大程度上成為了銀行應對考核要求的一種手段。尤其是每逢季末、月末的考核關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，大批高收益的理財產(chǎn)品便接踵推向市場(chǎng)。同時(shí)，像信貸類(lèi)理財產(chǎn) 品也成為了企業(yè)融資的另一種渠道。正是在這一背景下，銀行理財產(chǎn)品規模、收益率都創(chuàng )下新高。

　　2012的收益率將下降

　　很多人像馮文一樣，在市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況下選擇了保守的方法理財，據普益財富統計，截至2011年10月底，各銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數為16527款， 發(fā)行規模預計達到14.63萬(wàn)億元，在2010年7.05萬(wàn)億元的基礎上翻了一番。在發(fā)行規模大幅增長(cháng)的同時(shí)，理財產(chǎn)品預期收益率也節節攀高。

　　這不，春節七天長(cháng)假一過(guò)，馮文就走進(jìn)建行，這次他要購買(mǎi)的是中國建設銀行(601939,股吧)“乾元—共享型”2012年第31期理財產(chǎn)品，預期年化收益率為4.60%。

　　假設馮文投資50萬(wàn)元本金，產(chǎn)品期限為60天，中國建設銀行公布的客戶(hù)預期年化收益率為4.60%，中途未進(jìn)行預期年化收益率的調整，且在產(chǎn)品到期日，實(shí)際收益率達到了預期收益率，則在到期日客戶(hù)的投資收益為：50萬(wàn)元×4.60%×60÷365≈3781元(四舍五入)。

　　此收益在其他投資前景不明朗的情況下還是值得關(guān)注，但是今年的這個(gè)收益率確實(shí)沒(méi)法吸引人。

　　“今年肯定不會(huì )像去年動(dòng)輒給出6%的收益率，考慮到市場(chǎng)環(huán)境變化以及監管約束，2012年銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)將趨于理性和規范。”建設銀行的理財經(jīng)理向記者表示。

　　該經(jīng)理表示，2011年，銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)迎來(lái)井噴式發(fā)展，收益率“水漲船高”的同時(shí)，其中潛藏的變相高息攬儲行為以及資金池模式風(fēng)險等也引起了監管部門(mén)的高度重視。隨著(zhù)規范銀行理財業(yè)務(wù)組合拳的出臺，分析普遍認為，2012年銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)將有所“降溫”。

　　掛鉤型產(chǎn)品“上位”

　　“一方面是今年貨幣政策開(kāi)始放松，預計流動(dòng)性環(huán)境較去年會(huì )有所寬松；另一方面是去年占到發(fā)行量近四成的超短期產(chǎn)品被叫停，也會(huì )影響到今年的發(fā)行量水平。”上述理財經(jīng)理表示。

　　具體到產(chǎn)品層面，“從今年產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的規劃來(lái)看，業(yè)務(wù)創(chuàng )新是重點(diǎn)”。

　　他表示，不論是投資模式還是產(chǎn)品形式，目前各家銀行同質(zhì)化情況比較明顯，量化投資水平不足。“目前銀行理財產(chǎn)品的投資標的多為信貸資產(chǎn)、債券和貨幣市場(chǎng)工具。實(shí)際上，投研團隊量化投資能力并不突出，這會(huì )制約未來(lái)銀行理財市場(chǎng)的發(fā)展。”

　　他透露，從今年趨勢來(lái)看，信貸類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量或將有所下滑，掛鉤匯率、利率、股票、基金等的結構性產(chǎn)品發(fā)行量將穩步上升。目前各行已針對2012 年的市場(chǎng)情況制定新產(chǎn)品研發(fā)策略，“發(fā)行數量上肯定是傳統債券類(lèi)等產(chǎn)品占大部分，不過(guò)量化投資產(chǎn)品、掛鉤貴金屬產(chǎn)品以及另類(lèi)標的如藝術(shù)品投資等產(chǎn)品發(fā)行量 會(huì )比2011年有所增長(cháng)。”

　　中長(cháng)期產(chǎn)品發(fā)行量看漲

　　去年下半年以來(lái)，銀監會(huì )出臺多項規范銀行理財業(yè)務(wù)的要求。組合拳包括出臺《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》，將銀行理財資產(chǎn)池涉及到的委托貸款、信托轉讓、信貸資產(chǎn)轉讓、監管套利票據、高息攬存以及銀銀合作等六種模式界定為違規；叫停1個(gè)月以下超短期理財產(chǎn)品等。

　　隨著(zhù)監管規范的相繼出臺，近幾月銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量呈現跳水態(tài)勢，收益率也有所回調。上述理財經(jīng)理認為，在監管趨嚴的情況下，2012年投資期限在一個(gè)月以?xún)鹊睦碡敭a(chǎn)品將會(huì )從市場(chǎng)上淡出，但31-40天以及1-3個(gè)月的產(chǎn)品發(fā)行量可能會(huì )有所增長(cháng)。

　　與此同時(shí)，多位分析師認為，隨著(zhù)超短期產(chǎn)品發(fā)行受限，今年中長(cháng)期產(chǎn)品的發(fā)行量將有所上升。

　　銀率網(wǎng)分析師認為，2011年中期及長(cháng)期產(chǎn)品發(fā)行量相比2010年有了明顯的增長(cháng)，但其市場(chǎng)占有率較低，發(fā)行能力仍較為薄弱?？紤]到通貨膨脹壓 力緩解以及2012年穩健的貨幣政策，中長(cháng)期產(chǎn)品或將受到投資者的關(guān)注，而以目前商業(yè)銀行中長(cháng)期產(chǎn)品的發(fā)行能力而言，產(chǎn)品供應或將出現較大缺口。

　　用益信托工作室分析師認為，2012年隨著(zhù)CPI降至5%以下，通脹預期緩和，貨幣政策放松的概率進(jìn)一步增大，市場(chǎng)降息的預期加大，因此，投資 中長(cháng)期產(chǎn)品更有利于資產(chǎn)保值增值，建議投資者當前可重點(diǎn)關(guān)注預期收益較高的中長(cháng)期產(chǎn)品，以防止可能出現的利率下行風(fēng)險。如果利率下行，中長(cháng)期理財產(chǎn)品或是 未來(lái)銀行產(chǎn)品的趨勢。

　　馮文表示，在現在市場(chǎng)環(huán)境還不是明朗的情況下，在2012年他將會(huì )更多的選擇風(fēng)險比較小的，收益相對比較穩定的銀行理財產(chǎn)品，但是如果市場(chǎng)環(huán)境稍微改觀(guān)，銀行理財產(chǎn)品的低收益將無(wú)法滿(mǎn)足他。

　　抽文：考慮到通貨膨脹壓力緩解以及2012年穩健的貨幣政策，中長(cháng)期產(chǎn)品或將受到投資者的關(guān)注。