[ 與最近發(fā)布iPhone 5以前觸及的高點(diǎn)相比，近日蘋(píng)果股價(jià)已經(jīng)下跌了10%左右 而在過(guò)去一年間，這只明星股票已上漲了一倍以上 ]

　　蘋(píng)果是否能延續瘋狂的股價(jià)，投資者心存疑慮。

　　在近兩個(gè)財季中，蘋(píng)果公司的營(yíng)收、凈利潤、利潤率均呈下降趨勢，蘋(píng)果二季度營(yíng)業(yè)收入高達350.23億美元，同比增長(cháng)24%；凈利潤88.24億美元，同比增長(cháng)21%。但在今年一季度，iPhone手機共銷(xiāo)售了3510萬(wàn)部，二季度iPhone的銷(xiāo)量環(huán)比減少了910萬(wàn)部，下滑了25.93%。

　　除了iPhone的銷(xiāo)量，在營(yíng)收、利潤等方面，蘋(píng)果在二季度的表現不如一季度。二季度，蘋(píng)果營(yíng)業(yè)收入350.23億美元，環(huán)比下滑10.62%；凈利潤88.24億美元，環(huán)比下降24.08%。

　　不過(guò)，iPhone 5依然展現出了熱銷(xiāo)場(chǎng)面，甚至發(fā)售首日預訂量高達200萬(wàn)部再度創(chuàng )下紀錄，但業(yè)內人士認為，很大程度上這緣于4S時(shí)代一直等待新手機的用戶(hù)需求終于釋放，尚難判斷iPhone 5本身銷(xiāo)售是否能持續強勁。

　　被指責創(chuàng )新乏力背后，資本市場(chǎng)對蘋(píng)果態(tài)度曖昧。9月12日iPhone 5發(fā)布當日，蘋(píng)果股價(jià)上漲1.39%，收于669.79美元，略好于去年發(fā)布iPhone 4S當天微跌0.6%的情景。

　　但與最近發(fā)布iPhone 5以前觸及的高點(diǎn)相比，近日蘋(píng)果股價(jià)已經(jīng)下跌了10%左右。而在過(guò)去一年間，這只明星股票已上漲了一倍以上。

　　三年延續期？

　　看起來(lái)，這是”硬件紅利“顯露出下行苗頭。

　　手機制造銷(xiāo)售商青橙CEO蔡曉農說(shuō)，蘋(píng)果已進(jìn)入了穩定的發(fā)展期，從目前看來(lái)蘋(píng)果仍在延續著(zhù)喬布斯曾經(jīng)定下的方向慣性前行，“新的策略成熟及增長(cháng)點(diǎn)的出現通常需要2~3年才能顯現，”他認為，蘋(píng)果的表現仍將出色，但其優(yōu)勢可能將逐步消減。

　　蔡曉農說(shuō)，諾基亞等供應鏈能力都非常強悍，蘋(píng)果的供應鏈在其顛覆性創(chuàng )新之初的確曾產(chǎn)生過(guò)巨大優(yōu)勢，但在手機品牌商和零組件、代工業(yè)近幾年適應之后，已不如此前明顯。

　　小米公司CEO雷軍(微博)此前接受《第一財經(jīng)日報》采訪(fǎng)時(shí)也表示，1年多前，蘋(píng)果曾靠提前吃下大多數優(yōu)質(zhì)觸摸屏等零組件資源和關(guān)鍵工藝代工產(chǎn)能使得競爭對手苦不堪言，但如今挺過(guò)來(lái)的競爭者則已有了寬松得多的支持。

　　更何況，蘋(píng)果最可怕的對手三星正以驚人的速度追趕上來(lái)。該公司公布的三季報顯示，當季實(shí)現利潤73億美元，是去年同期的近兩倍，同時(shí)也是三星連續第四個(gè)季度利潤創(chuàng )紀錄。

　　三星以驚人的垂直整合體系與能力著(zhù)稱(chēng)，在平板顯示、電視終端、半導體等諸多領(lǐng)域均佇立業(yè)界最前沿，擁有著(zhù)龐大的自有供應鏈能力。這頭電子業(yè)怪獸的前行腳步給蘋(píng)果帶來(lái)了莫大壓力，蘋(píng)果頻繁借專(zhuān)利對其打擊便可見(jiàn)一斑。

　　同時(shí)，當下世代技術(shù)已頗成熟，蘋(píng)果硬件方面的震撼體驗紅利正有逐步消解跡象，而下一世代顛覆性技術(shù)出現仍需時(shí)日。即便是喬布斯，其作為產(chǎn)品經(jīng)理的天才需要憑借顛覆性的工藝技術(shù)作為前提，一如iPhone此前驚艷觸摸體驗的基礎，成熟的電容觸摸屏技術(shù)也是蘋(píng)果與TPK費盡心力才聯(lián)合開(kāi)發(fā)而成，并且有著(zhù)多個(gè)更為上游的供應鏈技術(shù)支撐。

　　蘋(píng)果已經(jīng)跑在了前面，或許它仍需要等一等零組件技術(shù)工藝再度跟上來(lái)，給業(yè)界提供下一次顛覆革新的機會(huì )。譬如柔性顯示材料就被視為下一代消費電子工業(yè)革命可能的肇動(dòng)源頭。

　　因為，三年普遍被視為蘋(píng)果眼下紅利的可見(jiàn)延續期。

　　滲透力臨考驗

　　啟明創(chuàng )投董事總經(jīng)理甘劍平一直是蘋(píng)果股票堅定的持有者。他對記者表示，仍將繼續持有蘋(píng)果股票，蘋(píng)果應還有兩年紅利期。他認為此前的股價(jià)波動(dòng)并不足以影響投資者對蘋(píng)果價(jià)值的判定，“畢竟蘋(píng)果歷史市盈率才15倍，這個(gè)水平還很低”，同時(shí)蘋(píng)果開(kāi)始分紅也將受到更多基金的歡迎。

　　另一分析者也判斷，蘋(píng)果至少還有三年的好日子。“現在蘋(píng)果的APP仍然擁有全世界最優(yōu)秀的開(kāi)發(fā)者，也擁有最成熟的商業(yè)模式和最優(yōu)質(zhì)的用戶(hù)體驗，仍?xún)?yōu)于安卓陣營(yíng)。”

　　甘劍平認為，排除新技術(shù)革命的顛覆沖擊效應，可見(jiàn)的未來(lái)中，蘋(píng)果應當向一個(gè)內容、服務(wù)運營(yíng)商角色繼續轉變。手頭擁有著(zhù)iTunes建立起的內容分發(fā)渠道，及在音樂(lè )、影視內容業(yè)界龐大的資源掌握和話(huà)語(yǔ)權，蘋(píng)果的腳步應當更為快速而堅決。

　　事實(shí)上，喬布斯在這條路上已經(jīng)邁步。譬如siri，正是一個(gè)系統級的服務(wù)窗口。小i機器人創(chuàng )始人、上海智臻網(wǎng)絡(luò )科技有限公司CEO袁輝認為，siri與目前業(yè)績(jì)如雨后春筍般出現的語(yǔ)音機器人創(chuàng )業(yè)項目根本性的區別在于，它不需要額外打開(kāi)APP，而是原生嵌入于iOS系統，隨時(shí)呼出并能掌管全局。

　　在siri的基礎上，蘋(píng)果嫁接一系列服務(wù)，順著(zhù)相同的思路，蘋(píng)果還拿出了passbook等服務(wù)，表現出了龐大的野心。

　　甘劍平也認為蘋(píng)果依然有著(zhù)重蹈上世紀PC時(shí)代命運的可能：蘋(píng)果在個(gè)人電腦市場(chǎng)率先登上頂峰，但在更為開(kāi)放的PC兼容機崛起后，敗于intel與微軟主要的PC陣營(yíng)。

　　與上次不同，蘋(píng)果已有絕好的機會(huì )和基礎滲透進(jìn)內容、服務(wù)領(lǐng)域，延續其領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　但蘋(píng)果仍有風(fēng)險，一方面是本地化服務(wù)超出了全球通用硬件的范疇，需要真正進(jìn)入復雜的本土化商業(yè)環(huán)境，蘋(píng)果的滲透力將面臨巨大考驗。