在深圳“風(fēng)險共濟”馳援計劃下，深圳民營(yíng)上市公司的現金流窘境正在改善。
“深圳市高新投的專(zhuān)項資金利率，不超過(guò)9%，股權質(zhì)押率為6-7折。質(zhì)押率優(yōu)惠力度很大，僅僅從這方面來(lái)看，都要遠遠好于金融機構質(zhì)押和市場(chǎng)抵押貸款條件。目前，券商質(zhì)押比例平均為3.5折。”知情人士透露。從股權、債權兩方面入手，在為民營(yíng)企業(yè)降低流動(dòng)性危機，解除質(zhì)押危機上，深圳國資方面提供了切實(shí)的資金支持。
據知情人士透露，深圳國資首批100億馳援上市公司名單已經(jīng)確定，而且僅僅是首批資金。從質(zhì)押率、資金規模、具體承作等方面，深圳國資此次大動(dòng)作，有五大亮點(diǎn)可圈可點(diǎn)。
除了上述直接投放資金之外，深圳國資還在股權方面積極入手，降低深圳A(yíng)股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險。
亮點(diǎn)一：質(zhì)押率達6-7折，遠優(yōu)于金融機構
知情人表示，目前，深圳市高新投對股權質(zhì)押規定的質(zhì)押率為6-7折，優(yōu)惠力度很大，要遠遠好于券商等金融機構的質(zhì)押條件。目前，券商質(zhì)押比例平均為3.5折。
隨著(zhù)深圳“風(fēng)險共濟”資金陸續投入，越來(lái)越多深圳民營(yíng)上市公司正在受益。從近期公開(kāi)披露的一些上市公司互動(dòng)和公告情況來(lái)看，包括麥捷科技、和而泰和翰宇藥業(yè)等多家公司在內的企業(yè)，已經(jīng)陸續與深圳國資平臺對接，獲得了資金幫扶等流動(dòng)性支持。
10月15日
麥捷科技在互動(dòng)平臺上回復投資者提問(wèn)時(shí)表示，深圳國資委旗下高新投已協(xié)助公司控股股東化解質(zhì)押風(fēng)險事宜，并于9月25日辦理了相關(guān)股權質(zhì)押，詳見(jiàn)公司9月26日披露的2018-80號公告。
10月16日
和而泰在投資者互動(dòng)平臺上稱(chēng)，已與深圳國資平臺對接，獲得流動(dòng)性支持。具體細節還在商談，有進(jìn)一步進(jìn)展的話(huà)會(huì )進(jìn)行公告。
10月16日
翰宇藥業(yè)在投資者互動(dòng)平臺上稱(chēng)，“目前公司已就相關(guān)事項與深圳國企平臺對接，獲得流動(dòng)性支持。”
從麥捷科技10月8日披露的信息來(lái)看，公司控股股東新疆動(dòng)能東方股權投資有限公司，將已質(zhì)押給合肥金通博源股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)的11,000,000股股票辦理了解除質(zhì)押。
結合此前，9月25日，深圳國資委旗下高新投協(xié)助公司控股股東化解質(zhì)押風(fēng)險事宜，辦理了相關(guān)股權質(zhì)押。由此可知，在深圳“風(fēng)險共濟”資金幫助，通過(guò)向深圳高新投質(zhì)押了股權，換來(lái)了流動(dòng)性資金。
從具體日期來(lái)看，2018年8月28日，深圳高新投小額貸款接受泰捷科技大股東1600萬(wàn)股質(zhì)押。其后，9月7日和9月25日，深圳高新投小額貸款再接受大股東兩筆800萬(wàn)股股權質(zhì)押。
同樣出現在和而泰身上。此次出面的是，深圳市高新投集團分三次，分別從8月23日、8月27日和9月19日，為股東曾少強辦理了共計5600萬(wàn)元股份質(zhì)押。
亮點(diǎn)二：這僅是首批百億資金，后續還有增量資金
為化解股權質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險，各地政府也在積極安排資金，深圳國資是最早行動(dòng)的，據此前報道，深圳已設立了專(zhuān)項工作小組，安排數百億專(zhuān)項資金，負責統籌協(xié)調化解上市公司控股股東股票質(zhì)押風(fēng)險事宜。
最新信息是，目前深圳國資首批百億資金已經(jīng)到位，企業(yè)名單也基本敲定?？梢源_定的是，深圳政府出資將高達數百億，后續還將有增量資金到位。
亮點(diǎn)三：整體質(zhì)押率下降，民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)性得到緩解
據華泰證券分析師孔凌飛的觀(guān)點(diǎn)，個(gè)股絕對跌幅達到19%時(shí)，會(huì )觸及質(zhì)押警戒線(xiàn)。在已經(jīng)轉讓控股權的多家上市公司中，轉讓行為披露前六個(gè)月大股東平均質(zhì)押比例達到87.71%，披露前六個(gè)月平均最大跌幅30.50%。大股東股權轉讓平均交易金額為5.1億元，占披露日公司平均市值的7.69%。
深圳國資的介入，大大降低了標的企業(yè)的整體質(zhì)押率，這對解除民營(yíng)上市企業(yè)的流動(dòng)性危機，令企業(yè)重回正常經(jīng)營(yíng)，顯然大有裨益。
亮點(diǎn)四：深圳高新投與深圳中小企業(yè)擔保具體“操盤(pán)”資金計劃
據知情人士透露，此次系由深圳高新投與深圳中小企業(yè)擔保具體負責資金“操盤(pán)”。
據統計，包括深圳高新投集團在內的，深圳市高新投融資擔保、深圳市高新投保證擔保、深圳市高新投小額貸款有限公司共四家公司，在近一年的時(shí)間內出現在45家上市公司的質(zhì)押方名單中。知情人士透露，數百億專(zhuān)項資金，也系由深圳國資委旗下高新投和和旗下公司具體操盤(pán)。
從具體路徑來(lái)看，深圳市高新投等政府資金管理機構通過(guò)委托貸款、過(guò)橋貸款、向實(shí)際控制人借款、受讓股票質(zhì)押債權、提高股票質(zhì)押率等多種方式，向上市公司或實(shí)際控制人提供流動(dòng)性支持化解平倉困難。
在麥捷科技的案例中，出現的是深圳市高新投小額貸款有限公司，而其控股股東是深圳市高新投集團有限公司。在和而泰案例中，出現的是深圳市高新投集團，這家公司是為解決深圳市中小微企業(yè)的小額、短期資金需求而設立的專(zhuān)業(yè)融資平臺。
亮點(diǎn)五：這是市場(chǎng)化的援助方式
深圳本身是市場(chǎng)經(jīng)濟最為發(fā)達的地區，在馳援資金對象的選擇上，確定了三個(gè)基本標準：
第一，必須是在深圳市工商登記注冊的實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)A股上市公司，包括高新技術(shù)企業(yè)以及戰略性新興產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢傳統產(chǎn)業(yè)和現代供應鏈等領(lǐng)域的上市公司。
第二，上市公司應生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好，具有較好發(fā)展前景。
第三，實(shí)際控制人無(wú)重大違法違規和重大失信記錄。
而此次資金支持，無(wú)論對深圳當地經(jīng)濟發(fā)展，還是對深圳本地企業(yè)都將起到極大助力作用。
關(guān)鍵點(diǎn)：除直接放貸，還有股權支持
除了上述直接放貸資金之外，深圳國資的百億專(zhuān)項資金，還在股權方面積極入手，降低深圳A(yíng)股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險。
實(shí)際上，今年6月以來(lái)，深圳國資已經(jīng)入股了一批當地的民營(yíng)上市公司。不完全統計顯示，6月以來(lái)，已有英飛拓、科陸電子、怡亞通、夢(mèng)網(wǎng)集團、英唐智控等5家上市公司，宣布獲深圳市國資委下屬公司入股。值得注意的是，在這些國資入股民營(yíng)企業(yè)的案例中，控制權發(fā)生變化的交易股權質(zhì)押壓力更大，股價(jià)跌幅更為兇猛。
以科陸電子為例，從2017年9月份的股價(jià)高點(diǎn)10.83元算起，到今天2018年10月18日已經(jīng)跌到了最低4.40元，跌幅超過(guò)50%，已經(jīng)腰斬了。
8月4日，科陸電子（002121）控股股東饒陸華與深圳市遠致投資有限公司簽署《股份轉讓協(xié)議》，饒陸華將其持有的1.52億股股份（約占公司總股本的10.78%）轉讓給遠致投資。8月15日，上述協(xié)議轉讓股份的過(guò)戶(hù)登記手續已完成，遠致投資成為公司第二大股東。
本次轉讓股份前，饒陸華質(zhì)押股份數累計達到6.03億股，占其所持公司股份總數的99.25%。不過(guò)，即便饒陸華已轉讓部分股份給遠致投資，但根據科陸電子8月23日發(fā)布的公告，其處于質(zhì)押狀態(tài)的股份占其所持公司股份總數比例仍然高達99.45%，占公司股份總數的32.17%。
顯然，A股每波下探都令一大批公司的股權質(zhì)押融資達到或逼近平倉線(xiàn)。由于質(zhì)押人多為上市公司大股東，在當前融資偏緊的情勢下，手中已無(wú)多少可補倉的資產(chǎn)或資金，要么被迫平倉，要么就和國資談判入股。
天風(fēng)證券分析師劉晨明的研究結果顯示，截止10月14日，深圳地區股票池中共有75個(gè)涉及股票質(zhì)押且當前股價(jià)低于預警線(xiàn)。從今年以來(lái)跌幅超過(guò)30%和企業(yè)業(yè)績(jì)處于上行區間（2018年中報凈利潤較2017年報改善）兩個(gè)標準來(lái)看，共有14家潛在政府專(zhuān)項投資標的股票。
