核心觀(guān)點(diǎn)：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專(zhuān)欄作者郭夏認為，科創(chuàng )板的設立讓我們看到，中國資本市場(chǎng)的春天正在來(lái)臨。讓我們期待科創(chuàng )板成為中國資本市場(chǎng)實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)戰略的一面旗幟，希望中國的資本市場(chǎng)能夠在科技植入和創(chuàng )新并購的引領(lǐng)下，創(chuàng )造廣大民眾翹首以待的蓬勃向上走勢。
11月5日-10日，首屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì )在上海舉行。國家主席習近平在開(kāi)幕式主旨演講中表示，將在上海證券交易所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng )新中心建設，不斷完善資本市場(chǎng)基礎制度。筆者認為，這意味著(zhù)中國資本市場(chǎng)在創(chuàng )新轉型的道路上又將邁出可喜的一步。
28年前上海證券交易所創(chuàng )立時(shí)，資本市場(chǎng)的一個(gè)重要任務(wù)就是促進(jìn)國有企業(yè)資本證券化，以及用市場(chǎng)化方式促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)籌資發(fā)展。28年來(lái)，中國資本市場(chǎng)已經(jīng)完成了國有資本證券化和民營(yíng)企業(yè)股份化制度建設的歷史使命。其間，深圳證券交易所先后設立中小板和創(chuàng )業(yè)板，同樣對民營(yíng)企業(yè)股份化和創(chuàng )新化發(fā)展產(chǎn)生了巨大的拉動(dòng)作用。
上海證券交易所設立科創(chuàng )板，意味著(zhù)中國資本市場(chǎng)將迎來(lái)上市公司創(chuàng )新發(fā)展的新階段。未來(lái)中國資本市場(chǎng)的發(fā)展，將取決于如何提升上市公司的科技含量和創(chuàng )新含量。傳統經(jīng)濟資本市場(chǎng)中最為關(guān)注的是上市公司的市盈率；而新生經(jīng)濟資本市場(chǎng)中則更為關(guān)注上市公司的科創(chuàng )率（預期科技創(chuàng )新收益對資本增值的貢獻率）。
科創(chuàng )板的設立，對主板上市公司創(chuàng )新并購、創(chuàng )新經(jīng)營(yíng)和創(chuàng )新增長(cháng)將會(huì )產(chǎn)生鯰魚(yú)效應?？苿?chuàng )板旨在補齊資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng )新的短板，凸顯了資本市場(chǎng)注重科技創(chuàng )新的戰略導向。上證指數長(cháng)期低位徘徊的一個(gè)重要原因，就是主板上市公司的資本結構固化、產(chǎn)業(yè)結構老化和增長(cháng)動(dòng)力鈍化。以國有上市公司為主的主板上市公司，亟待通過(guò)混合所有制改革、科技創(chuàng )新嫁接和企業(yè)升級改造獲得新的生機。上海證券交易所科創(chuàng )板的設立，必將讓以往的主板資本市場(chǎng)重新煥發(fā)活力。
科創(chuàng )板的設立，有利于增強資本市場(chǎng)對高科技創(chuàng )新型企業(yè)的包容性，有效解決科技創(chuàng )新投資基金退出難的問(wèn)題，有利于引導更多的社會(huì )資本進(jìn)入天使投資（AI）、風(fēng)險投資（VC）和私募股權投資（PE）等科創(chuàng )投資領(lǐng)域。長(cháng)期以來(lái)，在創(chuàng )新發(fā)展理念和創(chuàng )新驅動(dòng)戰略帶動(dòng)下進(jìn)入資本市場(chǎng)的大量創(chuàng )投資金缺乏足夠的資本市場(chǎng)退出通道。高科技創(chuàng )新型企業(yè)排隊上市形成的科創(chuàng )企業(yè)堰塞湖，已經(jīng)影響到資本市場(chǎng)對創(chuàng )新投資的投入信心。因此，科創(chuàng )板的設立，有助于引導更多社會(huì )資本進(jìn)入創(chuàng )投領(lǐng)域。
筆者期待，試行注冊制的上交所科創(chuàng )板，能夠在提升上市公司的科技水平和創(chuàng )業(yè)含新量的競爭上狠下功夫。要避免上市公司曇花一現，就必須注重上市公司價(jià)值的創(chuàng )新評估?？苿?chuàng )板的健康發(fā)展不僅需要從審核制到注冊制的變革，更需要建立類(lèi)似于競爭上市的競標制。
科創(chuàng )板的設立，為上交所擴版改革拉開(kāi)了創(chuàng )新序幕。隨著(zhù)中國經(jīng)濟開(kāi)放進(jìn)程的不斷加速，中國主導的跨國公司和海外公司得到蓬勃發(fā)展?？苿?chuàng )板為中國海外投資設立充足的上市退出通道，有助于吸引更多的資金匯入“一帶一路”建設項目投資和其他大型海外項目投資。
兩岸猿聲啼不住，輕舟已過(guò)萬(wàn)重山?？苿?chuàng )板的設立讓我們看到，中國資本市場(chǎng)的春天正在來(lái)臨。讓我們期待科創(chuàng )板成為中國資本市場(chǎng)實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)戰略的一面旗幟，希望中國的資本市場(chǎng)能夠在科技植入和創(chuàng )新并購的引領(lǐng)下，創(chuàng )造廣大民眾翹首以待的蓬勃向上走勢。
?。ü模?ldquo;一帶一路”沿線(xiàn)國家城市聯(lián)盟首席經(jīng)濟學(xué)家，北京大學(xué)中國戰略研究中心特邀研究員，《解碼經(jīng)濟——新生經(jīng)濟學(xué)導論》作者，新生經(jīng)濟學(xué)創(chuàng )始人，中國經(jīng)濟網(wǎng)特邀財經(jīng)評論員、評論理論頻道專(zhuān)欄作者）
