人民幣債券性?xún)r(jià)比吸引全球資金 境外投資者上半年增持逾4500億元

 

 

      外資以平穩增持人民幣債券的態(tài)勢，為上半年的人民幣債券市場(chǎng)留下重要定格。中央結算公司7月5日發(fā)布的債券托管量數據顯示，6月份，境外機構的人民幣債券托管面額為32998.35億元，較5月增加365.73億元。

 

 

      回顧上半年，境外機構投資者增持人民幣債券規模逾4500億元。從外資對于人民幣債券的加倉態(tài)勢可見(jiàn)，在境外機構投資者的資產(chǎn)配置組合當中，人民幣債券愈發(fā)不可或缺。

 

 

      業(yè)內人士認為，由于與發(fā)達經(jīng)濟體相比較高的利差、與新興經(jīng)濟體相比較小的風(fēng)險以及較強的價(jià)格穩定性，我國債券資產(chǎn)兼具配置價(jià)值和估值優(yōu)勢。隨著(zhù)經(jīng)濟基本面向好、疊加債市對外開(kāi)放不斷深化，外資持有的人民幣債券規模將在長(cháng)期內保持增長(cháng)。

 

 

      2020年以來(lái)，外資增持人民幣債券規模呈現加速擴張局面。去年全年，中國債券市場(chǎng)國際資本流入規模超萬(wàn)億元，創(chuàng )下歷史紀錄。

 

 

      今年以來(lái)，這一態(tài)勢得到加強。上半年，境外機構投資者增持人民幣債券規模，較去年同期的3199億元增長(cháng)逾四成。同時(shí)，境外機構也更為活躍地參與人民幣債券市場(chǎng)。債券通報告顯示，6月，日均交易量達305億元人民幣，創(chuàng )歷史新高，月度成交6411億元人民幣。

 

 

      外資之所以頻頻加倉，利差是一大主要因素。業(yè)內人士認為，全球負收益資產(chǎn)規模在過(guò)去兩年不斷擴容，導致大型機構對收益的需求飆升，而中國資產(chǎn)的相對收益率較高。而且，人民幣資產(chǎn)以其“低波動(dòng)性”見(jiàn)長(cháng)，對于境外投資者而言，可起到分散投資組合風(fēng)險的作用。

 

 

      今年以來(lái)，10年期中國國債收益率總體圍繞3.52%的中樞上下浮動(dòng)，上半年波動(dòng)幅度不到30個(gè)基點(diǎn)，同期，美國10年期國債收益率波動(dòng)幅度高達約90個(gè)基點(diǎn)。

 

 

      “中國的10年期國債在維持一定吸引力的收益率水平下，波動(dòng)性方面也具有優(yōu)勢，整體性?xún)r(jià)比在全球市場(chǎng)較高。”中信證券研究所副所長(cháng)明明表示。

 

 

      國際金融協(xié)會(huì )（IIF）最新發(fā)布的全球資金流向報告顯示，6月份，流入新興市場(chǎng)國家的投資總額約為281億美元，其中，有超過(guò)四成流向中國。而在涌向新興市場(chǎng)債市的189億美元中，有64億美元的“目的地”是人民幣債券，占比逾三分之一。

 

 

      在良好的經(jīng)濟發(fā)展前景支撐下，相對于其他新興市場(chǎng)資產(chǎn)，人民幣資產(chǎn)的吸引力更強。“對比其他新興經(jīng)濟體，中國在經(jīng)濟體量、經(jīng)濟增速和經(jīng)濟發(fā)展穩定性方面均具有較大優(yōu)勢，中國債券資產(chǎn)的配置價(jià)值更優(yōu)。”明明說(shuō)。

 

 

      世界銀行發(fā)布的最新一期《全球經(jīng)濟展望》報告預計，在需求上升和大宗商品漲價(jià)支撐下，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體今年將整體增長(cháng)6%.其中，中國經(jīng)濟預計增長(cháng)8.5%,高于此前預估的7.9%.

 

 

      此外，債券市場(chǎng)對外開(kāi)放是推動(dòng)外資增持我國債券的動(dòng)力。明明稱(chēng)，每一次對外開(kāi)放的標志性事件，都會(huì )帶動(dòng)外資持債規模大幅增加。隨著(zhù)債市對外開(kāi)放深化，投資渠道便捷和政策支持將繼續為外資增持我國債券資產(chǎn)提供動(dòng)力。

 

 

      2021年10月起，中國國債將開(kāi)啟被納入富時(shí)世界國債指數（WGBI）的進(jìn)程。業(yè)內人士認為，這一標志性時(shí)點(diǎn)過(guò)后，境外機構持債規模有望進(jìn)入高增長(cháng)階段。