從全球可持續發(fā)展到區塊鏈技術(shù)，從人民幣的作用到大宗商品“新周期”……在4月10日召開(kāi)的多場(chǎng)博鰲亞洲論壇2018年年會(huì )分論壇中，防范金融風(fēng)險成為大家熱烈討論的話(huà)題
全球主要經(jīng)濟體面臨的金融風(fēng)險有哪些？中國該如何做好風(fēng)險防范？守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險底線(xiàn)與金融創(chuàng )新和開(kāi)放是否矛盾？在主題為《金融的風(fēng)險：“黑天鵝”和“灰犀牛”》《合作推進(jìn)2030議程和可持續發(fā)展目標》等博鰲亞洲論壇2018年年會(huì )分論壇上，與會(huì )嘉賓就相關(guān)話(huà)題各抒己見(jiàn)。
關(guān)注金融風(fēng)險的復雜性
在諸多金融風(fēng)險中，“黑天鵝”和“灰犀牛”因危害較大而廣受關(guān)注。“黑天鵝”是指沒(méi)有預料到的突發(fā)事件或問(wèn)題，這類(lèi)事件難以想象和預測，一旦發(fā)生影響極大。“灰犀牛”指的是那些發(fā)生概率極大、沖擊力極強卻被忽視的風(fēng)險，因為這些風(fēng)險平時(shí)大家都能看得見(jiàn)、習以為常，所以往往容易被忽視。
“每一次美元作為主要貨幣開(kāi)始走強，或者美元加息導致資金回流時(shí)，就會(huì )有部分新興市場(chǎng)因貨幣錯配出現金融風(fēng)險，這是當前國際市場(chǎng)應關(guān)注的問(wèn)題。”中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )首席經(jīng)濟學(xué)家巴曙松說(shuō)。
除了貨幣領(lǐng)域風(fēng)險，還有債務(wù)風(fēng)險。日本經(jīng)濟研究中心理事長(cháng)巖田一政認為，2008年國際金融危機之后，部分經(jīng)濟體債務(wù)率過(guò)高的情況算得上“灰犀牛”。預計部分經(jīng)濟體在2025年前后有望解決債務(wù)率過(guò)高的問(wèn)題，理由之一是目前其金融資產(chǎn)的規模已少于政府外債。
“在某種程度上，想要絕對屏蔽和覆蓋掉‘黑天鵝’和‘灰犀牛’風(fēng)險并不可能。”中國進(jìn)出口銀行原董事長(cháng)李若谷表示，隨著(zhù)金融機構規模和資產(chǎn)的增加，金融風(fēng)險也會(huì )呈現緩慢聚集狀態(tài)，脫離時(shí)空概念、完全理想化地屏蔽掉全部風(fēng)險并不現實(shí)。
目前中國可能面臨的風(fēng)險有哪些？巴曙松認為，一是影子銀行的風(fēng)險。各類(lèi)表外理財業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)、交叉性金融業(yè)務(wù)迅速擴張，這些表外資產(chǎn)的質(zhì)量以及回表可能產(chǎn)生的風(fēng)險是不確定的。尤其是在分業(yè)監管時(shí)期，部分資產(chǎn)管理機構存在監管套利的可能。二是高杠桿的風(fēng)險，包括地方政府債務(wù)和國有企業(yè)債務(wù)的問(wèn)題。盡管目前已得到有效控制，但仍不可掉以輕心。
防控金融風(fēng)險應多措并舉
正因為金融風(fēng)險具有隱蔽性、復雜性、突發(fā)性、傳染性、危害性強等特點(diǎn)，防控金融風(fēng)險這場(chǎng)“攻堅戰”必須打贏(yíng)，來(lái)不得半點(diǎn)大意。
聯(lián)合國秘書(shū)長(cháng)古特雷斯認為，在亞洲部分經(jīng)濟體中，金融科技蓬勃發(fā)展，也暴露了監管的缺失。如果缺失跨境監管將可能造成系統性金融風(fēng)險，為此要避免金融機構跨境套利。
納扎爾巴耶夫大學(xué)校長(cháng)、世界銀行前副行長(cháng)勝茂夫表示，2008年國際金融危機爆發(fā)于美國，全球經(jīng)濟體都受到很大影響。需要提升幾方面的防風(fēng)險意識：一是充分認識到金融監管是一種對金融消費者的公共服務(wù)，要努力消除公眾的信息不對稱(chēng)。二是要營(yíng)造公平、公正和高效的金融環(huán)境。無(wú)論是發(fā)展中國家還是發(fā)達國家都要提高金融監管部門(mén)的工作效率。此外，對于全球新興經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，防控金融風(fēng)險也需要國與國之間的多邊協(xié)調。
日本參議院議員片山皐月表示，在此前的防風(fēng)險經(jīng)歷中，部分國家推出過(guò)貨幣基金，在貨幣方面互相幫助，進(jìn)行貨幣調換，化解風(fēng)險的效果較好。此外還應做到信息透明。部分經(jīng)濟體對資本和貨幣放松管制有利于本地區經(jīng)濟發(fā)展，但應做到循序漸進(jìn)，注重加強監管和信息透明性，以防控相關(guān)風(fēng)險。
“目前中國債務(wù)問(wèn)題還不突出，杠桿率已得到有效控制，2018年有望在政策指引下進(jìn)一步下降。”國家金融與發(fā)展實(shí)驗室理事長(cháng)李揚認為，今后中國應注意居民儲蓄率持續下降問(wèn)題，高度警惕居民部門(mén)由盈余部門(mén)轉為負債部門(mén)的情況發(fā)生。此外，中國外匯儲備減少并非移民式的資本外流所致，而是與人民幣進(jìn)行對外投資等多方因素影響有關(guān)。
避免過(guò)度創(chuàng )新和開(kāi)放帶來(lái)風(fēng)險
防范金融風(fēng)險是否意味著(zhù)關(guān)閉開(kāi)放和創(chuàng )新的大門(mén)？顯然不是。與會(huì )代表認為，要處理好防風(fēng)險和開(kāi)放、防風(fēng)險和金融創(chuàng )新兩方面的關(guān)系。
針對創(chuàng )新型金融科技類(lèi)公司，巖田一政表示，目前部分經(jīng)濟體內，宏觀(guān)審慎框架還沒(méi)有覆蓋互聯(lián)網(wǎng)公司、金融科技公司，需要擴大監管的覆蓋度。此外，要繼續提升傳統金融機構和新型金融機構的交易安全性。
阿斯塔納國際金融中心總裁凱拉特·克里姆別托夫介紹，為關(guān)注金融市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展，部分國家特別設置了新的監管區域，讓特殊的金融科技類(lèi)公司得以嘗試新的監管模式或監管試點(diǎn)。對金融創(chuàng )新來(lái)說(shuō)，金融監管應與時(shí)俱進(jìn)，既要關(guān)注傳統的金融領(lǐng)域，也要關(guān)注新的金融領(lǐng)域。
“貿易摩擦不會(huì )引發(fā)‘灰犀牛’，也不會(huì )中斷中國金融開(kāi)放的決心。”李若谷表示，目前中國的公司債金融風(fēng)險不高，沒(méi)有貨幣錯配問(wèn)題，風(fēng)險基本可控。貿易戰不太可能引發(fā)金融風(fēng)險。在防控金融風(fēng)險的同時(shí)，中國開(kāi)放的大門(mén)不會(huì )關(guān)閉，只會(huì )越開(kāi)越大，中國國內市場(chǎng)巨大，通過(guò)內需拉動(dòng)經(jīng)濟同樣能解決很大問(wèn)題。
亞洲開(kāi)發(fā)銀行副行長(cháng)史蒂芬·格羅夫表示，中國要通過(guò)擴大開(kāi)放提升國際競爭力，從金融業(yè)開(kāi)放規律看，一個(gè)國家不斷深化改革、擴大開(kāi)放就會(huì )帶來(lái)競爭，最終會(huì )帶來(lái)金融業(yè)更好的創(chuàng )新與服務(wù)。銀行、基金、保險等領(lǐng)域的開(kāi)放，可能給金融消費者帶來(lái)更好的體驗，但在開(kāi)放過(guò)程中要加強監管和引導，避免過(guò)度創(chuàng )新和開(kāi)放帶來(lái)的風(fēng)險。（經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者周琳袁勇）
(責任編輯：蘇玉梅)
